摘要：皮莱蒂最当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

斯帕我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，已经需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

从货币是国家股权资本的视角看，好尤快国家发行货币就像企业发行股票。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，巅峰同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。在金融危机时，皮莱蒂最如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

斯帕无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架已经责任编辑：孟俊莲主编：张志伟。

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几个国家加入一个共同货币体系的好处是，斯帕每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，斯帕而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。货币、已经银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。

这些努力和经历，好尤快促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。因此，巅峰我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。